核心矛盾：中貨幣政策“雙背離”

2025年3月數據：中10年期國債利差達-218基點（中債2.34% vs 債4.52%），創歷史極值。

資本逐利本質：無風險利差倒掛驅套利資本拋售人民幣資產（債券、票），轉向高收益元資產。

連鎖反應：2024年證券投資項凈流出2142億元，占外流總量43%。

資本外流結構：不止債，證券投資是主力——2024年資本外流構（總量4962億元），A估值承：外資持有票佔比連續三年下，市場流萎。

馬特貝仍覺得有點奇怪，但大概也明白為什麼人民幣兌元的匯率在元指數一路下跌的況下，仍保持在7.1以上，資本外流的現狀估計就是人民幣不能獨立走出來的主要原因。

汽車行業昨天還是有好消息的，暴跌19.4%！日本汽車出口國正面臨重大挑戰。

日本央行最新披的數據顯示，今年6月，以合約貨幣計算的日本對北汽車出口價格指數同比暴跌19.4%，為有記錄以來的最大單月降幅。

有分析指出，在關稅力下，日本汽車製造商以創紀錄的速度削減出口到國的產品價格，寧願犧牲利潤，但求保住競爭力。

據悉，“大而”法案中的全面稅收和預算法案將在9月底取消購買或者租賃新電汽車的7500元的稅收抵免，以及4000元的二手電汽車稅收抵免。

東時間7月8日，特斯拉網首頁顯示了一條橫幅：“7500元的稅收抵免將結束。請在2025年9月30日前提車。”

歐洲表現也較為強勁，5月份歐洲電汽車滲率增至25.5%，環比增長約340個基點，顯示出令人驚訝的強勁表現。

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