一個年過半百的老男人，絮絮叨叨記些日常碎語，外人難懂其中意味 —— 那些在分時圖裡爬三十年的心得，或許對真正在市場里廝殺的易者，多能算面鏡子。

馬特貝今天給自選添了新功課 —— 航天彩虹，這是他票池裡唯一的軍工。作為國頂尖的無人機軍工企業，它與科創板的中無人機並稱行業雙雄。

這暗合著他選的一貫邏輯：很多時候，行業排名比基礎財務數據更有參考價值。無論哪個板塊或細分領域，錨定營收與利潤的頭部企業，往往能在價上收穫超額溢價 —— 這是他在市場爬三十年總結的樸素經驗。

在營收上很明顯航天彩虹高一些，2025年1季度航天彩虹比中無人機是3.15億對2.36億。

利率中無人機則以27.51%遠高於航天彩虹的18.02%，所以市值中無人機264億也高於航天彩虹的179億。（這可能也是分屬板塊的影響，中無人機的科創板板塊屬票溢價會高一些。）

這兩家企業的未來兩個關鍵節點分別是：航天彩虹：2025 年珠海航展彩虹 - 7 訂單簽約況。中無人機：翼龍 - 10B 國訂單釋放節奏。

航天彩虹適合布局政策催化與軍貿復蘇，中無人機則需跟蹤技落地與業績拐點。

航天彩虹需要特別注意的是他們有約 20 億元應收賬款（佔比 65.4%）存在一定的收迴風險。這些客戶名稱未在年報中明確披，但結合行業特和歷史數據，可推斷主要來自：

海外軍貿客戶：中東、非洲等 “一帶一路” 沿線國家，彩虹系列無人機的主要出口市場。這類訂單通常採用分期付款或信用證結算，賬期可能長達 2-5 年。

民用領域客戶：如低空流、應急救援等新興業務的企業客戶，但此類佔比極低（不足 5%）。

反過來理解——海外軍貿客戶是航天彩虹價走勢最大的變數。