接下來的幾天行程，每到一地方完考察後，林南教授都會拉着李煥和程亞楠到該地的房地產市場親自進行走訪調研，得出的結論是，整個燈塔國的房地產市場存在巨大的泡沫。

當然僅僅是房地產市場存在泡沫，那泡沫破裂死的只是房地產開發商，而燈塔國的房地產和銀行還有更的玩法。

對銀行來說，單純的收取這些房奴的利息太慢了，畢竟一份房屋貸款合同將近三十年，讓這些資本等三十年再收割，怎麼可能忍得了。

這些銀行將貸款合同打包，然後出售給抵押公司，換取快速的回籠資金，當然既然是轉手，那肯定是在貸款利息上進行讓步，打個很簡單的比方，原本一百塊的利息，六十塊錢出售給抵押公司，雖然犧牲了一部分利潤，可能快速的回籠資金。

有了這些回籠資金，銀行又能快速的放貸，然後繼續打包出售給抵押公司。

當然抵押公司拿到這些貸款合同也不會傻傻的等到三十年後再收利息，而是將這些貸款合同打包，對外發行債券進行募資，賣給各大機構，各大機構再賣給普通百姓，這種債券就是次級債。

但債券也是分等級的，如果這些貸款合同不存在爛賬或者爛賬的比例控制在非常低的程度，因為回收率相對穩定，又有政府機構背書，這些債券確實是優質債券。

可永遠不要小瞧資本的瘋狂，馬聖說過，當利潤達到百分之三百後，資本家可以冒着絞首的風險。

雖然這樣的賺錢速度已經非常恐怖，可華爾街的資本還嫌不夠，選擇繼續加快賺錢的速度。

這些銀行開始放鬆貸款的監管，但凡是個人就能在燈塔國買房，最後瘋狂到但凡有個名字，就能在燈塔國買房，哪怕這個名字是個死人或者是一條狗。

只是這麼一來，那些房貸合同的違約率就會大幅度上升，按道理來說，這種信用等級不夠的房貸合同本不可能作為發行債券的依據，可已經賺錢賺紅了眼的華爾街資本才不會管這麼多。

如果一份債券裡面全部是違約率較高的貸款合同，那當然不會作為發行債券的依據，可這還難不倒華爾街的大資本，這些絕頂聰明的腦袋將貸款合同進行重新組裝，優質的房貸合同和劣質的房貸合同摻在一起，這麼一來，信用等級不就上去了？

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