但他心深依然被巨大的邏輯困境纏繞着，他無法理解林恩信心的來源。

“新牌？一張能化解數千億元級別拋售力的牌？”芬克皺眉頭，開始他作為頂級金融家的本能分析，試圖找出林恩判斷的，“難道白宮能在短時間找到一個足以替代日本的、龐大的接盤方？這不可能！”

他語速加快，扳着手指分析：“歐洲是最可能的替代者，但能力有限！德國正忙於消化吞併東德帶來的巨額重建本，統一帶來的財政力巨大，德國自需要發債消耗資本，其經常賬戶順差顯着收窄，本沒有餘力大規模接手債。”

“英國、法國等其他歐洲經濟增長普遍乏力，資本市場規模遠不如日本。更重要的是，他們會對日本拋售的機產生高度警惕，絕不敢輕易場‘接飛刀’，因為這意味着直接與國財政部綁在同一輛戰車上，承擔債價格繼續暴跌的巨額風險。

結論是：歐洲有能力進行一些象徵的、零星的購買，但絕無可能替代日本作為‘國最大債主’的戰略角。”

他繼續排除其他選項：“石油輸出國量太小，且與國政治綁定太深。海灣戰爭剛結束，科威特自己是資本需求方，需要巨額資金進行戰後重建。

沙特阿拉伯等海灣國家雖然是石油元的重要回收者，但其資金總量與日本相比不在一個數量級。

而且，沙特在國家安全上高度依賴國，其投資決策深政治影響，很可能會被國要求‘不要助長市場恐慌’，而非鼓勵其大舉接盤。”

“至於亞洲，”芬克搖搖頭，“中國剛剛開始改革開放，外匯儲備規模極小，只有大約200到300億元，完全是資本輸國，絕非債市場的重要玩家。

其他新興市場量更可忽略不計。現在是‘亞洲四小龍’的時代，但他們的總資本實力也無法與日本抗衡。”

最後，他拋出了最致命的擔憂：“如果找不到足夠的外國買家，債的最終買家只能有兩個：一是聯儲，二是國國的金融機構，比如銀行、保險公司、共同基金。

但這正是最可怕的局面！如果由聯儲直接印錢購買，將立即引發市場對元惡通脹和徹底貶值的恐懼，元信用會崩潰！

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