滬市易大廳的喧囂漸漸褪去，電子屏上跳的價終於歸於平穩，鵬滬兩市4092億元創歷史記錄的額定格在屏幕角落，像一枚沉甸甸的印記，刻下了這波牛市的狂熱。

夕西下，滬港兩地的易大廳漸漸平靜，孫健站在落地窗前，着腳下鱗次櫛比的樓宇與川流不息的車流，心中百集，更多的是對A市場狂熱的憂慮。

5月23日，滬綜指首次衝破4100點大關，A市場的狂熱被徹底點燃；次日，狂熱繼續蔓延，鵬滬兩市總額3897億元，再創歷史新高，賺錢效應像磁石一樣吸引着無數投資者湧。

孫健做為重生者、藏的世界首富和國際投資大師，掌控國第一的證券投資分析機構，早已看這狂熱表象下的暗流，他和機構投資者早有預判，業績優良的淘寶電上市後，其A總市值必然超過工商銀行，登頂A市值榜首，順利躋A50指數，為其權重最大的分。

如今A市場上，各類公募與私募基金的總規模已突破2萬億元，量龐大的A50 ETF為了合指數構，不得不提前布局淘寶電A，這更讓淘寶電的上市前景被普遍看好。

孫健腦海中清晰浮現出兩組關鍵數據，無需翻閱報表便能口而出：工商銀行總本3340.19億，A流通本僅91.81億，每凈資產1.40元，2006年每收益0.17元，以今日收盤價6.52元計算，市盈率高達38.35倍；而淘寶電總本1867.625億，A流通本僅28.35億，每凈資產2.75元，2006年每收益0.61元，收盤價16.82元對應的市盈率僅27.57倍。

一高一低的市盈率對比，再加上A投資者深固的炒新傳統，淘寶電上市首日A總市值超越工商銀行，其實早已是意料之中的事。但孫健心中始終有一顧慮：這份近3萬億元的市值優勢能夠持續多久？最終還是要看淘寶電未來的經營能力，畢竟在A市場，業績和題材才是支撐估值的本，沒有實打實的業績支撐，再高的市值也只是空中樓閣。

他不由得想起十天前通銀行A上市的場景，那場狂熱至今仍在耳邊迴響。

通銀行18.95億A登陸滬所，其網下申購的6.38億需3個月後才能上市，面向機構投資者戰略配售的9.57億鎖定12個月。開盤價14.20元，較7.9元的發行價上漲6.3元，漲幅高達79.74%，盤中最高沖至14.99元，可惜好景不長，大盤整波拖累，價隨後回落，最終收於13.54元，漲幅71.90%，市盈率高達54.16倍！

全天金額高達128.28億元，創下A新上市的最高紀錄，換手率更是達到56.5%，在大盤中實屬罕見。

以上市首日收盤價計算，通銀行A總市值達到6634億元，在A市場排名第七，僅次於工商銀行、中國銀行、京城半導、中國人壽、中國石化、鵬城證券，為A市場又一權重巨頭。

孫健看到了牛市的狂熱。

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