億科有各種各樣的問題，後海就沒問題了嗎？

也不是個好東西！

姚華海口口聲聲要求億科尊重規則，也自稱所有的收購和舉牌手段都合理合法，實際上他是在鑽法律和規則的空子。

後海的收購資金來源一方面是後海人壽，也就是鏵國最早推出萬能險的幾家保險企業之一，靠着萬能險這個鑽空子的保險業務在過去幾年獲得了長足的進步，這次收購的第一批資金正是來自於後海人壽的“海利年年”和“巨富產品”兩款保險產品，高達106億元！

除此之外，後海還獲得了不銀行的支持，最大的支持者是浙商銀行，通過假真債的方式，浙商銀行向後海輸送了200億元。

浙江銀行之下，包括安平銀行，粵發行，生民銀行，興建銀行等也參與了給後海的融資，金額同樣高達145億元！

能夠拿到如此多的資金，也是姚華海騰挪有，他縱旗下幾個公司，互相進行大量的循環權質押，甲公司質押乙公司的權以及億科票，乙公司質押丙公司的權，丙公司又質押甲公司的權，是這種把質押玩出花兒來的手段，就足以令人眼花繚。

傳統的銀行信貸，權質押，企業公司債，各類通道資管計劃，有限合夥基金，券商收益互換和兩融，一層槓桿接着一層槓桿，槓桿之上還有槓桿，最終匯聚了將近400億元的海量資金，砸向億科。

無論花招有多，無論加了多層的槓桿，後海最終的招數其實都只有一個：配資炒！

這正是後海的致命問題所在，它的資金只是形式上合規，實際上並不合規，相當於把國家不允許的融資方式換了一件服化了妝，偽裝國家允許的方式來進行，如果億科的票始終有人接盤維持在高位還好，倘若價下跌，資金鏈的某一環承擔不住風險的話，很容易導致整個資金鏈條的斷裂！

李睿的星瑞保險其實也在做差不多同樣的事，真以為他救市的100億是從自己腰包掏出來的嗎？實際上也是運用了類似的手段募集到的，只不過李睿的抵押更有價值，自有資金也更充足，每年只需要支付5億左右的利息，靜靜等着價重回高峰就好了。

兩邊都不是好東西，都有致命的問題，李睿幫誰？

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