人人網的CEO張帆及其管理團隊，以及紅杉資本沈南鵬等投資人，心都在飛速盤算。

據他們掌握的數據，人人網的日活躍用戶數比校網高出25%到30%。

在互聯網行業，尤其是在社網路這個馬太效應極其明顯的領域，頭部平台在用戶規模上的領先優勢，反映在資本市場的估值上，往往會被放大數倍。

25%-30%的用戶優勢，很可能意味着估值上的倍數級差距，例如高出100%甚至更多都是合理且常見的。

然而，這個看似客觀的估值邏輯，在現實中卻面臨著一個巨大的。無法繞開的變數。

那就是陸本人。

他既是校網的最大東，又是人人網最大東的代表。

這種雙重份，使得他在這場合併談判中佔據了絕對的主導權和定價權。

如果他堅持認為校網的價值被低估，或者堅持70%的換比例是底線，那麼其他人幾乎沒有任何有效的反制手段。

換句話說，這場合併的“價格”談判，在很大程度上變了陸自己與自己談判。

他需要在校網東利益和人人網東利益之間，找到一個他自己認為公平且能推易達的平衡點。

其他人，無論是張帆。沈南鵬還是徐新，都更像是這場“部博弈”的旁觀者和最終結果的接者。

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